基金，QFII，社保是中国的三大主力机构。
基金一直是市场老大，特别是开放基金，号称8000亿，持有的股票多是绩优股（稀缺）。QFII（外商直接投资机构，摩根，瑞银等）资金900亿美元（约7000亿）。社保资金1万亿，但是社保资金只能10％投入股市（也有数据说社保基金去年资产不到3000亿，投资股市的限制比例是30％）。
最近，这三巨头的较量中，基金惨败而归。不是基金经理不行，是开放式基金这种赎回制度导致，在股市崩盘时候的连锁反应。基金经理面对大量赎回，只能大量抛售股票兑现。可越抛售基金越跌，基金越跌，基民更加坚定的赎回，基金经理又要抛售股票...
这种时候QFII和社保基金正好低位建仓，大量吸筹。基金经理很痛心。但是没有办法...
社保基金和QFII乐了，他知道基民的集体赎回会导致基金重仓下跌，所以继续打压，最近工商银行，中国银行，中国人寿，钢铁股，几乎连续7天下跌。很多已经跌破60日均线，可以看出打压的力度之大，基民损失惨重。
只要基民联合起来都不赎回，基金就会上涨，但是基民会联合吗？显然不会。每个人都会从自己的角度考虑，减少损失。这就是经济学中著名的“囚徒困境”在基金业的上演。
补充：
- 基金挣的是手续费，管理费。这样跌下去把去年下半年忽悠进来的钱洗个两三千亿出去，过两个月股市暴涨再忽悠几千亿进来，今年的红包一定很大。
- 也可以说基金经理一点都不痛心，因为无论如何，他都会赚到手续费。
- 基金赎回费用太低了，必然会导致这种情况。如果赎回费用是5%，相信大量的人都会考虑长期持有。
- QFII是合格境外机构投资者（Qualified foreign institutional investor）的简称，目前为止，总额度上限还是100亿美元，但地下热钱过来的资金可能有10倍之多，当然了，这些钱不能叫做QFII了。